绿色债券基本概念

是发行人指定为“绿色”的债券，表示承诺使用债券收益来资助环境项目。绿色债券的一个主要特征是由项目或有形资产支持。传统债券发行与绿色债券发行之间的有效差异是投资的预期环境影响。绿色债券与公司的一般管理直接相关，而不是现金管理（因为其声誉受到威胁），因此构成了衡量投资项目环境绩效（风电场融资，建立可再生能源）的优秀工具。

在这种情况下，支持是一个“绿色”项目，有利于生态转型，使债券符合条件。绿色债券与SIB共享的目的似乎是对社会产生影响，并可以回应我国经济现阶段在生态方面面临的过渡。其作用在于可以指导在特定活动中筹集的资金，评估项目的环境风险，跟踪中央财政部门的资金，并确保频繁报告资金的使用。作为绿色债券的投资人，一般通过对绿色债券内置的绿色项目所存在的环境风险和发行人就绿色项目进行的风险评估报告判断发行人的质量。绿色债券可作为金融的重新嵌入工具，绿色债券的投资人需要详细了解债券内置的项目资金投入情况来决定所运用的融资组合。然而，投资者的主要优势在于合法性和沟通过程，以满足投资者的影响要求。这也确保了投资者和发行人之间更直接的对话，而不是通过股权融资（股票发行），较低的绿色债券发行的增长，这表明新进入市场的发行者开始发行小型绿色债券，定价适中。目前，高收益绿色债券约占未偿绿色债券的10%，高于2017年底的3%。二是另一个值得注意的区别是行业构成。超过40%的公司绿色债券的未偿部分是由电力公司信贷发行的，下一个最常见的行业是银行业。展望未来，目前企业绿色债券类别的选择有限(前5大类别包括95%的已发行债券)，突显出市场仍有可能实现巨大的多元化发行。三是要符合绿色债券指数的要求，至少90%的收益必须用于五大类别的新或现有环境项目:替代能源、能源效率、绿色建筑、污染防治和可持续用水。请注意，这些类别并非相互排斥，因此，未动用的收益总额超过了全球绿色债券指数。

对于首次发行人而言，股票市场反应比重复发行人更强，对于企业发行人而言比股票发行人更强，因此在绿色债券发行的时候股票价格会明显增加。二是在绿色债券发行后，机构所有权增加，股票流动性提高，绿色债券有助于扩大投资者基础，因为发行绿色债券可以吸引更多媒体曝光，并被影响力投资者用来履行其投资使命。

绿色债券发行领域

在这个与气候挂钩的宇宙中，交通仍是最主要的主题，大多数与气候挂钩的债券是为铁路基础设施融资的。水主题是第四大主题，从环境和社会的角度来看，水基础设施都是必不可少的，但水基础设施中的环境友好低碳型的项目确很难得到确认，常常会与非水基础设施相混淆。因此，与水相关的债券在默认情况下并不是绿色的。

建筑与工业主题很小，它主要由为绿色建筑融资的绿色债券组成。在实践中，大多数债券的发行都与绿色建筑挂钩，主要由贴有绿色标签的债券组成。这是因为在能源效率领域，大多数正在开发的产品或建造的建筑都来自拥有众多产品的大型多元化发行者——这意味着，除非它们被贴上绿色标签，否则它们的债券就无法在本报告中被选中。

能源是与气候挂钩的宇宙中第二大主题，能源主题涉及的能源发电类型比目前符合气候债券标准的范围更广，特别是包括核能和非热带地区的大规模水力发电。这两种发电方式都有潜力提供大规模和低碳的电力，以满足基本负荷的电力需求。然而，这两种功率类型都可能引起争议，需要制定严格的标准和标准，以便包括它们。森林和农业只占全球气候变化总量的1%，其中大多数来自经过认证的纸张和包装。废物与污染控制是数据集中最小的主题——它捕捉与回收、资源回收和能源效率废物处理有关的技术和服务。

开发银行是“绿色债券”概念的早期先驱。他们继续通过报告和标准方面的最佳实践推动市场的发展。虽然每个项目类型的收益分配并不总是公开的，但是根据现有信息，估计超过一半的收益分配给能源和能源效率项目。绿色债券发行市场的主要由机构投资者和资产管理公司掌控，此外，大多数绿色债券是由中国市场发行的，几乎占2016年发行量的一半。由于中国市场是为本地投资者保留的，因此还不允许市场的真正扩张。

国际市场发行现状

欧洲一直被认为是绿色债券私营企业市场的领导者。法国于2017年初宣布推出绿色债券s，这是其首个“绿色”债券发行。波兰在2016年底推出了第一批价值约为7.5亿欧元的绿色债券。摩洛哥自2016年11月初以来，通过几家银行或上市公司推出了总计近1.5亿欧元的绿色债券。

非洲对发展可再生能源和可持续经济的兴趣和兴趣正在快速增长。肯尼亚还计划通过绿色和可持续项目为其经济提供资金。尼日利亚也准备在2017年推出其绿色债券（尼日利亚预计2017年第一季度将发行6300万欧元的债券以资助绿色项目。

亚洲国家快速增长。如日本，韩国，尤其是中国。大多数绿色债券是由中国市场发行的，几乎占2016年发行量的一半。中国是国家绿色债券指导方针如何推动市场向前发展的一个明确例子，除此之外，日本环境部于2017年3月发布了《绿色债券指引》，为未来金融监管机构的指引奠定了基础。台湾证交所(Taipei Exchange)在台湾金融监督管理委员会的监督下，发布了支持气候债券标准和绿色债券原则(绿色债券P)的指引，以识别绿色债券。卢森堡财政部批准了由独立非盈利机构卢森堡金融标签机构(LuxFLAG)发起的一项新的绿色债券标签计划。南非约翰内斯堡证券交易所和肯尼亚内罗毕证券交易所正在就国家准则进行利益相关者磋商。印度证券交易所(SEBI)于2017年5月发布了新的绿色债券指引。巴西、哥伦比亚、墨西哥、尼日利亚和肯尼亚都继续通过绿色债券市场理事会和项目建设市场能力。欧盟已将财政和可持续性置于欧盟政策议程的重要位置。东盟资本市场论坛正在制定适用于所有成员国的绿色债券准则。英国财政大臣与巴西财政部长在第二次英巴经济金融对话中启动了“英巴绿色金融伙伴关系”。而投资项目并非始终如一。

绿色债券的发行特征

绿色债券市场相比传统信贷市场微不足道，与政府相关的机构在市场中所占比重约60%，平均信贷质量较高，平均收益率较低。截至月底，绿色债券指数中约54%的债券发行规模在7.5亿美元以下，而全球信贷指数中这一比例仅为33%。

首先根据近几个季度的数据显示，小型绿色债券发行数量有所增加，部分原因是评级行利益相关者磋商。印度证券交易所(SEBI)于2017年5月发布了新的绿色债券指引。巴西、哥伦比亚、墨西哥、尼日利亚和肯尼亚都继续通过绿色债券市场理事会和项目建设市场能力。欧盟已将财政和可持续性置于欧盟政策议程的重要位置。东盟资本市场论坛正在制定适用于所有成员国的绿色债券准则。英国财政大臣与巴西财政部长在第二次英巴经济金融对话中启动了“英巴绿色金融伙伴关系”。