高阶理论认为，高层管理者的性格、价值观、认知模式等特质影响管理层的战略决策，进而影响管理者的战略选择和企业未来绩效。随着行为金融学的兴起，过度自信被认为是管理者重要且稳定的心理特征之一。在此研究框架下，大量国内外文献发现，管理者过度自信是影响财务决策的重要因素。例如，Malmendier等认为，管理者过度自信造成了过度投资和低质量并购的发生，从而损害了企业价值。姜付秀等发现，过度自信的管理者会更倾向于实施扩张战略，并加大企业陷入财务困境的可能性。李善民的研究表明，管理者过度自信与并购绩效存在显著的负相关关系。Goel等、Chen等则发现管理者过度自信更容易造成研发过度投资，不利于公司未来绩效。
行为金融学理论认为，由于外部环境的变化、信息不对称和自身认知局限性，管理者容易产生过度自信的心理偏差，进而产生决策和行为偏差。管理者作为企业并购活动的直接决策主体，会参与并购的招投标和谈判过程、影响企业的大额支出，管理者过度自信的特征可能影响企业的规模和未来业绩。
现有文献发现过度自信对企业未来绩效也有正面作用，即过度自信的管理者在不确定的环境中更具有冒险精神，可促进研发投资，抓住更多创新成长机会，从而提升公司价值。心理学研究发现，过度自信是人们普遍的心理特征之一。以CEO为首的高管团队为例，他们普遍具有硕士学位，学历高并且薪酬高，往往具有大型公司的管理经验，掌握着丰富的资源和渠道，因此他们比普通人更容易过度自信，过度自信的管理者往往会高估项目收益，低估投资风险，过于相信自己的能力和掌握的信息，从而做出错误的投资决策，造成企业的绩效下降。