内容摘要
本文使用一个异质企业的国际贸易模型，分析局部均衡状态下汇率调整对高科技产品进口价格的影响。理论分析得出，由于集约边际及广泛边际综合作用的结果，汇率调整对高科技产品进口价格存在不完全传递，传递程度依赖于两种作用的大小。在此基础上，本文使用2004-2010年法国、德国、日本、英国及美国从中国进口的，HS制度下6位数字的高科技产品进口数据，分别对全样本及各国的分样本数据进行实证检验，结果发现：全样本估计中，汇率调整对高科技产品进口价格存在较高程度的传递，从而验证了本文的理论分析。各国的分样本估计中，由于考虑到各国汇率在样本期内可能存在的结构突变，除美国由于美元持续贬值，致使其汇率调整对高科技产品进口价格存在较高程度的传递外，其余四国均表现出较低程度的传递。
关键字
集约边际及广泛边际；汇率调整；高科技产品进口价格；不完全传递

一、引言
由Krugman（1987）发起，并由Betts 和Devereux（1996）在开放的宏观经济学中推广普及的有关市场定价的文献，开启了一个强调不完全传递重要性研究的新领域。目前，许多文献较完善地论证了进口价格对汇率变动所表现出的较弱的响应，这与货币冲击对消费者价格存在完全传递的标准看法相矛盾。
大量有关的实证文献使用宏观数据估计汇率传递（ERPT）系数.这些文献表明汇率传递在短期内不完全，该短期ERPT系数约0.5或0.6，意味着出口国货币升值10%，会使以进口国货币度量的外币价格上升5%或6%。尽管不同国家存在差异，但长期内，传递系数会变大并趋近于1。
使用总价格指数会有忽略不同产品间存在ERPT异质性的缺点。这种疏忽意味着可能没有恰当得识别宏观和特定产业变量对传递的相对影响。Mumtaz, Oomen,和Wang (2006)认为，忽略部门的差别可能产生估计偏差，尤其是在动态回归估计的情况下。以上观点引发了对基于产品层面的汇率传递的调查。然而，在部门层面延伸到时间序列分析的已有研究中，要么受制于有限的时间跨度，要么部门分散度较低，致使很难得到研究结果。
因此，本文在产品层面对汇率的不完全传递展开分析。本文建立了异质企业的理论模型，将汇率传递的效应分为广泛边际与集约边际，分析在局部均衡条件下汇率传递的机制。
作者：苏崇华