资管新规的出台,实质是纠正资产管理业务的违规操作,扫除监管盲区,促进资产管理行业由粗放式增长向规范化发展迈进。通过设立统一的监管,消除套利行为;打破刚性兑付,实现资产管理向净值化产品转型;降低杠杆,通过消除嵌套和降低负债比例,更好地服务与实体经济;防范风险,加强信息披露。
随着新资管要求的落实,商业银行理财业务首当其冲。[2]不符合监管要求的产品和投资将会被挤出市场,产品和结构的转型必定带来行业的阵痛(卜振兴,2018)。资管新规对商业银行的影响主要体现在以下三个方面:第一、全新打造净值型产品体系,转型压力大。涉及产品形态、投资产品组合管理模式、交易结构,以及配套的信息系统、人才引进等多方面要进行调整。第二、理财收入增速将放缓,对投资者来说失去吸引力,银行理财业务的中间收入受影响。第三、禁止发行保本理财,于存款增速不断放缓的大背景下,对银行负债来源来说将是雪上加霜。
虽然新资管对商业银行运营管理带来巨大冲击,但是不可否认也为银行进行金融产品创新、业务路径探索及模式结构调整带来了机遇。由此倒逼商业银行走差异化发展路径。直销银行作为原有银行进行体制机创新的平台,是新型互联网技术、人工智能技术与银行结合的试验田,拥有脱离物理网点而独立探索开发新客户、新产品、新市场竞争的优势,已成为商业银行践行差异化路径探索的重要选择。