(一)区块链的内涵和演进
区块链是一种分布式账簿技术,其实质是以分布式记录交易信息的数据库,不同于互联网的中心服务器,交易流程中无中心化控制者,交易者基于共识机制记录、变更、储存和传输交易数据;不需要第三方信任机构参与,交易流程中不同节点间建立算法信用,将交易信息通过散列值(Hash值)产生的数字指纹加密到标记有时间戳的区块内,前一个区块的散列值被嵌入下一个区块,形成完整的交易链;通过将整个数据库副本公布于网络以保护数据完整性,数据修改需要全网超过51%节点达成共识。
区块链技术与代币/通证(Token)结合可以实现价值在互联网上流通。区块链1.0时代以比特币为代币,为矿工验证交易提供激励,维护分布式账簿的运行,区块链本身非交易平台,运行机制为链下交易链上支付。区块链2.0时代,构建以太坊等公有链,加入智能合约扩展区块链功能,形成交易平台。区块链3.0时代,通过资产的Token化,实现资产的链上流通,形成各种交易平台,以 Token对应链上交易资产。基于共识的分布式账簿具有技术价值,代币/通证应用生态具有商业价值。
(二)区块链对财务管理目标的影响
区块链为企业价值最大化财务目标的实施提供技术支撑。传统财务管理理论中,财务管理目标包括利润最大化、每股收益最大化、股东权益最大化和企业价值最大化。理论界广为认可的企业价值最大化,考虑了时间价值、风险与报酬的关系、能够抑制管理上的短期行为,在实务中却由于上市公司价格波动较大、非上市公司难以预计未来现金流而难以应用。区块链环境下,系统按时序记录交易过程,并通过加密和验证保障数据的可靠性,区块链的参与者可以依据交易数据对企业估值。同时,区块链参与者持有的Token具有交易价值,Token交易的流通性也为企业的估值提供了依据。由此,区块链的运行机制为公司的估值提供了支撑。
区块链技术可能衍生新的财务管理目标。区块链基于共识自主交易的机制,为网络间广泛的合作提供了契机,促进共享经济和物联网的运行。企业可以在区块链中利用其他主体的资产创造商业价值,而不影响资产在原有主体中的运营。这种生态链的虚拟整合模式可能替代实体垂直整合的模式。财务管理服务的主体可能不是实体的企业,而是虚拟的生态圈,这为财务管理的目标提出了新的课题,未来财务管理的目标可能不限于企业价值最大化,而可能是生态圈价值最大化。