日俄战争爆发后，日本在战争初期的优势并没有迅速扩大，战争陷入僵局。但此时国际局势发生了重大转变，英国和法国出于对抗德国的需要，于4月8日签订一系列协定，双方就一系列殖民地和势力范围的控制权达成了一致。同时法国也试图通过英法和解推动英俄和解，将俄国的注意力转回欧洲，履行盟约义务共同对抗德国的压力。所以法国在5月后，不再提供给俄国战争贷款。在大国联盟发生重组时，战场形势也发生戏剧性转变。日本放弃短期攻占旅顺的计划，抽出部分包围旅顺的军队于8月下旬在辽阳战役中击败俄军。12月15日，旅顺俄军向日军投降，日本彻底掌握了制海权。1905年3月日军赢得日俄战争中最大规模的奉天会战。俄军的一连串失败从根本上改变了日俄双方兵力对比和战争态势。
鉴于国际局势出现不利于俄国的变化，而且日军在战场上取得的进展异常巨大，为了防止日本在进一步军事胜利后取代俄国独霸东北，此时调停两国休战达成和约便成为美国的最佳选择。美国设想签订和约后，“俄日两国在东北亚处于一种相互对抗和在陆地上紧密接触的状态中，以便加强美国在东北亚的影响。”罗斯福主张：“由日本对朝鲜实施保护，取代俄国在旅顺及其周围的权利，但是要把满洲归还给中国，同时由有关大国宣布满洲的中立化”。并将意见通知英法两国，希望通过英国影响日本，通过法国推动俄国。但俄国并不想做出如此巨大的让步，并且德国在1904年12月28日以后，在国内市场销售2.31亿卢布的债券。俄国的战争机器有了新的财政支持，并将寄扭转战局的希望于远调而来的“太平洋第二舰队”身上。而日本也觉得自身巨大牺牲与所得到的利益严重不符，希望通过军事上的进一步胜利来夺取更多利益。罗斯福的第一次尝试调停宣告失败。
1905年5月27日，日俄两国海军爆发对马海战，日军大获全胜。俄国太平洋第2、第3分舰队38艘舰艇中34艘沉没或被俘，而日本海军仅损失3艘鱼雷艇。至此，俄国彻底失去赢得战争的可能性。同年3月法德两国爆发“摩洛哥危机”，在印度地区也再次发生反英斗争，英法两国也希望日本和俄国尽早结束战争，以集中注意力应对新的国际问题。面对英法两国的压力以及军事上彻底失败的现实，俄国被迫同意和谈。1905 年5月31日，日本向美国政府提出了正式的调停请求，得到罗斯福总统的积极回应。面对日本进一步的军事优势，罗斯福只能承认日本在东北拥有更多权益。罗斯福对陆军部长塔夫脱说：“我竭诚同意日本的包括如下范围的和平条件：日本拥有对朝鲜的控制权，保留对旅大港的所有权，经营哈尔滨、沈阳至旅顺港的铁路。”但同时也向日本表示不能接受俄国利益受到太过严重的损害，声称：“我认为在这次危机中俄国的利益就是整个世界的利益。” 6月 9日，美国分别向日本和俄国递交照会建议双方进行和谈。7月，美国代表塔夫脱与日本首相桂太郎会谈，达成如下谅解：美国承认朝鲜是日本的势力范围。作为交换，日本确认了菲律宾为美国的势力范围。10月，日本首相桂太郎与美国商人哈里曼签订了《关于南满洲铁路的预备协定备忘录》。规定由日美组建合股公司，收买“南满”铁路及附属财产，并将该路进行修复改建并延长铁路收入归双方均等所有.公司将在满洲兴办工矿企业。